三年對賭，今朝終于塵埃落定。10月8日中午，全球在線人力資源巨頭Monster Worldwide(Monster的母公司)宣布已完成對中華英才網(wǎng)的收購。根據(jù)交易條款，Monster(巨獸)以1.74億美元的現(xiàn)金買下了中華英才網(wǎng)剩余的55%股權(quán)。一直難以突破盈利困境的中華英才網(wǎng)從一個終點邁向了另一個起點。

　　對賭的無奈

　　2005年初，中華英才網(wǎng)與Monster達成協(xié)議，Monster在三年內(nèi)將幫助中華英才網(wǎng)完成IPO;如果三年內(nèi)中華英才網(wǎng)未能上市，Monster將對其全面收購。直至今年年中，Monster在其財報電話會議中稱，其第二季度在中國的投資遭到了380萬美元的損失，“這個損失比我們的預(yù)期要高”。

　　在接受記者專訪時，以過渡性質(zhì)擔任中華英才網(wǎng)首席行政官的Edward Lo表示，過去兩年中Monster對于中華英才網(wǎng)的投資，現(xiàn)在是該看到結(jié)果的時候了。Edward Lo進一步解釋：一塊沒有打磨的璞玉只有經(jīng)過專家的鑒定、精雕細琢后，投資者才會愿意買下它?！拔覀冊谶^去一直有著很好的合作關(guān)系，兩家變?yōu)橐患沂琼樌沓烧碌氖虑?。?/P>

　　面對這起收購，國內(nèi)另外兩大招聘網(wǎng)站巨頭都顯得較為平靜。智聯(lián)招聘相關(guān)人士稱，他們還會一如既往地堅持自己的市場戰(zhàn)略，不會因此而受到影響。前程無憂市場公關(guān)部經(jīng)理王健對記者表示，他們對這起半年前就已顯露端倪的收購并不感到意外，Monster的進入不會對前程無憂造成太大影響。然而“Monster自身已經(jīng)受到了金融風暴的影響，股價跌了不少，它們還要承擔中華英才網(wǎng)國內(nèi)上半年380萬美元的虧損”。

　　業(yè)內(nèi)人士透露，Monster與中華英才網(wǎng)在今年年初商討剩余55%股權(quán)的收購金額時，是2億到2.5億美元，但最終只達成了1.74億。Edward Lo稱，交易無所謂好壞，只有公平與否。

　　至于收購后中華英才網(wǎng)的員工去留，Edward Lo稱不會有大的變動，管理層將基本保留。在過去兩年中，Monster對中華英才網(wǎng)的員工投入就一直沒有中斷過，雙方互派人員學習已成為常事，中華英才網(wǎng)董事長徐新帶領(lǐng)下的員工轉(zhuǎn)型也早已在進行中?！爸腥A英才網(wǎng)的1700多名員工是最大的財富，我們會盡力保住人才。而且，1700人的規(guī)模還遠遠不夠?！盓dward Lo這樣說。

　　Edward Lo還說，對于中華英才網(wǎng)的投資，在未來還會繼續(xù)。

　　知名營銷專家于清教認為，中華英才網(wǎng)被購是資本對賭的無奈?！皯?zhàn)略的短視，直接導致其與資本對賭、廣告開路，再加上整體外部經(jīng)濟環(huán)境的惡化，最終走上了被收購之路?！?/P>

　　徐新則把被并購看做是企業(yè)“最好的長遠發(fā)展方向”。“被并購可以帶來資金，而且在這幾年合作中，我們感到與高手過招可以成長得更快，在產(chǎn)品、技術(shù)、管理等諸多細節(jié)上受益匪淺。”

　　盈利之困

　　于清教說，其實賣與不賣實際上是企業(yè)家意志和管理團隊的決策，中國企業(yè)在做到一定程度時，往往就會遇到成長瓶頸、盈利模式等困境，走過輝煌的中華英才網(wǎng)也不例外。

　　1997年，北京團結(jié)湖南門那邊的一個招待所，在搬走三張床騰出的辦公室里，張杰賢和一個同伴開始了中華英才網(wǎng)的創(chuàng)業(yè)期。至于怎么賺錢，張杰賢的想法很簡單。一是網(wǎng)絡(luò)廣告，二是賣出求職者的簡歷，這在總體收入中占有很大一部分。另外，網(wǎng)絡(luò)平臺的校園招聘也是收益的重要來源，從2000年開始，許多國內(nèi)國際的大公司都開始付費請中華英才網(wǎng)來進行高校畢業(yè)生的招聘工作。

　　當時，網(wǎng)絡(luò)招聘行業(yè)還鮮有人問津。中華英才網(wǎng)成立一年左右，數(shù)家風險投資公司就找上門來。當時對商業(yè)計劃書都不知如何下筆的張杰賢給中華英才網(wǎng)做出了四五百萬人民幣的估值。在很短的時間內(nèi)，投資方被敲定，天使投資人徐新成為中華英才網(wǎng)董事長。

　　張杰賢曾對記者回憶說，2000年公司處于虧損，當年收入與網(wǎng)站的市場支出剛好持平;隨后的兩年中中華英才網(wǎng)連續(xù)虧損，直到2003年才獲得了500萬人民幣的贏利。

　　2004年，與前程無憂在美國上市時間相隔不遠，張杰賢離開了中華英才網(wǎng)，徐新找到了原華為人力資源副總裁張建國出任CEO。徐新和張建國一致認同的“狼文化”掀起了中華英才網(wǎng)的一系列改革，包括提倡員工要有狼一樣敏銳的市場嗅覺，隨時出擊，要懂得團隊協(xié)作等。

　　而對于盈利模式問題，張建國曾說，招聘網(wǎng)站的盈利模式非常清晰，企業(yè)在網(wǎng)上發(fā)布信息，不管職位發(fā)布也好，廣告形式也好，都要付費，可以說網(wǎng)絡(luò)招聘在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)里面是比較幸運的，不會因為盈利模式去苦惱。

　　但實際情況并不容樂觀。根據(jù)Monster公布的2007年年報顯示，中華英才網(wǎng)在當年第四季度的股權(quán)損失為83.8萬美元，2007年全年股權(quán)損失達到900多萬美元。前程無憂CFO凱瑟琳·簡在解讀2007年公司財報時說：“從我們的感覺上來看，我們的主要競爭對手中華英才網(wǎng)，同去年相比已變得不再具有攻擊性?！?/P>

　　盈利難的背后是難以突破的同質(zhì)化競爭。張建國也坦言，目前幾大網(wǎng)站服務(wù)的客戶群的交叉覆蓋現(xiàn)象還是比較厲害的。由此，各招聘網(wǎng)站一度陷入靠廣告燒錢來取得競爭優(yōu)勢的怪圈。2006年，中華英才網(wǎng)以巨額投入在第一時間取得了央視《我愛世界杯——豪門盛宴》和《歡樂世界杯》兩檔節(jié)目的獨家特約贊助權(quán)，成為當年央視世界杯轉(zhuǎn)播的首批合作伙伴，中國招聘網(wǎng)站也第一次與中國移動等出現(xiàn)在世界杯電視轉(zhuǎn)播贊助商的名單里，其進場費之高可想而知。在此之前，中華英才網(wǎng)還與央視《贏在中國》達成了戰(zhàn)略合作，為活動提供了全程獨家人力資源顧問支持，投入達上千萬。有報道稱，中華英才網(wǎng)2008年度市場推廣預(yù)算也達到1.8億元，比去年增長16%。

　　廣告燒錢只能是權(quán)宜之計。據(jù)艾瑞咨詢分析，在廣告主總量沒有大幅增長的情況下，目前招聘企業(yè)提高收入唯一的途徑是向用戶收費，各大運營商唯有損失利潤來保障用戶數(shù)量，這大大限制了招聘行業(yè)的發(fā)展進程。

　　在這個行業(yè)難題面前，中華英才網(wǎng)也顯得一籌莫展，從2005年開始的Monster的注資也不能解決根本問題。

　　巨獸一統(tǒng)天下?

　　對于盈利難，Monster拿出了舉重若輕的姿態(tài)。

　　“我們是投資先行，這是個戰(zhàn)略性投資，不是玩股票，立馬就要見到收益。”Edward Lo說，當年Monster在歐洲的投資就是在5年后才見到收益的。幾年前Monster曾并購一家韓國公司，目前運營情況良好，加上目前Monster已經(jīng)成功進入了亞洲9個市場，包括新加坡、印度、中國香港等，因此他對中華英才網(wǎng)的前景十分看好。

　　Monster正在規(guī)劃將中華英才網(wǎng)變成一頭真正的網(wǎng)絡(luò)巨獸，而且涉足的區(qū)域?qū)⒉恢怪袊dward Lo透露，Monster最大的優(yōu)勢之一就是國際化的資源和平臺，可以實現(xiàn)“幫助國內(nèi)企業(yè)吸納海外人才，幫助跨國企業(yè)招攬國內(nèi)人才”，而這一點是目前國內(nèi)同類公司沒有想到，或是無法做到的。

　　“Monster的戰(zhàn)略就是只要選擇進入了一個市場，就要成為領(lǐng)軍企業(yè)?！?Edward Lo很肯定地告訴記者，雖然對于具體的市場份額還沒有預(yù)期，但中華英才網(wǎng)的目標就是要達到市場占有率第一。

　　前程無憂市場公關(guān)部經(jīng)理王健說，Monster也將面臨挑戰(zhàn)，從以往eBay等跨國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)案例來看，如何與中國本土市場做好結(jié)合，是其一大難題。

　　于清教認為，這之后不排除巨獸收購其他具有資源和市場競爭力的網(wǎng)站的可能性。而來勢兇猛的外資還不只是美國巨獸，愛爾蘭最大的網(wǎng)絡(luò)招聘集團Saongroup.com等更大的動作還在后面，甚至還包括微軟、GOOGLE。未來幾年將呈現(xiàn)怎樣的競爭格局，還存在諸多變數(shù)。